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神州優車“紅”與“黑”

字號+ 作者:admin 來源:未知 2016-04-22 我要評論

最近,神州優車一身謎。 比如:神州優車能扛得起 44 億美元的估值? 為何按下海外上市的暫定鍵,轉投 新三板 懷抱? 在資本漸漸理性的當下,新三板上,神州優車能否順利融到資?

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最近,神州優車一身謎。

比如:神州優車能扛得起 44 億美元的估值?

為何按下海外上市的暫定鍵,轉投新三板懷抱?

在資本漸漸理性的當下,新三板上,神州優車能否順利融到資?

在偽共享經濟的爭議中,神州專車成立 1年,受到資本追捧。在阿里投資羅生門鬧的沸沸揚揚之后,扛著近 300 億元人民幣的估值,神州優車高調進駐新三板。4月12日,作為神州專車的運營主體,神州優車股份有限公司 (下稱神州優車) 向全國股轉系統公司遞交新三板掛牌申請。這也是目前新三板掛牌的 6000 多家公司中,第一家該類型公司。

新三板上,神州優車將給這一資本市場講述他的故事。暗藏其后的阿里將給這一故事增色不少。

神州優車值 300 億?

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過去很長一段時間,投資界對移動出行出滿了遐想。

結合各個平臺最新一輪的融資數據,滴滴的估值已經突破 200 億美元,Uber 中國的估值達到 70 億美元,神州專車估值為 287 億元人民幣(約合 44.3 億美元),易到的估值約為 10 億美元。有分析師質疑指出,將神州估值與滴滴估值橫向對比不難發現,神州的訂單只有滴滴 1/50,估值卻是滴滴的 1/5,顯然被高估了。

如何估值,總有對標企業。資本界拿同一行業,同一模式下的龍頭企業,去評判所投資的項目。神州優車借助 “共享經濟” 的標簽(盡管其具體模式業內有爭議),得到資本的垂青。

國外對標 uber。2015年12月,處于融資中 Uber 的估值達 625 億美元。從 2011年 到 2015年,Uber 估值一路飆升,在短短 4年 內上漲了近 190 倍。2011年11月uber 估值僅為 3.3 億美元。

國內對標滴滴快的。

滴滴出行和快的都成立于 2012年9月。自成立起,二者就受到了資本的垂青。從 2012年 到 2015年1月,經過四五輪的融資后,滴滴打車和快的打車各自的融資總額均在 8 億美元左右。其背后的金主分別為騰訊和阿里巴巴。

在資本極為看好滴滴出行和快的打車之際,2015年1月 神州專車冒了出來。一經出世,就受到資本的青睞,如今估值達 287 億元。

國外對標 Uber,國內對標滴滴快的,神州優車的估值不可能不高。

回顧神州專車的融資歷程。A 輪融資時 12.5 億美元的估值,神州專車 B 輪融資時估值達 35.5 億美元,不到 3 個月估值增長了 2 倍多。C 輪融資時,估值約達 44 億美元。

在 2015年7月A 輪投資中,共融資 2.5 億美元,其中神州租車買單 1.25 億美元,占融資總額的 50%。可以看到,在 A 輪融資中,神州專車的估值主要是由自己人(神州租車和神州專車創始人都是陸正耀。當前,二者是相互持股的關系。)撐起來的。同年9月 中旬,在 B 輪融資中,共融資 5.5 億美元,神州租車僅出資 5000 千萬元,占融資總額的 9%。需要提出的是聯想控股和華平資本是兩輪的堅定支持者,聯想控股和陸正耀關系匪淺。B 輪新投資者包括興業資管、新華資本等 7 家中外機構。可以看到此次投資以風投機構為主,資本對神州專車更為認可。

而 C 輪則搭乘掛牌新三板之風。2016年3月,神州優車以單價 41.67 元增發 8831.3 萬新股募集資金 36.8 億。在此輪融資中,出現了阿里巴巴的身影。阿里系出資 28 億元,占總融資額的 76%,而中金、中信、廣發等 6 家證券機構認購了 4.76%的出資額。神州優車掛牌后,這 6 家將成為第一批做市商。此后迫于外界壓力,發生了阿里閃辭的一幕,后由云峰投資和云嶺投資接盤。資本市場上,資本往往逐利 IPO 之前的項目,借以套利。可以看到此次融資主體卻不太一樣,除了 6 家券商想以此套利外,阿里系的閃婚閃離則更顯得意味深長。

縱觀神州優車的融資,8 個月內完成前 2 輪融資,A 輪和 B 輪融資間隔期不到 3 個月。其融資速度不可謂不神速。盡管期間少不了關系戶神州租車的推動,但仍然掩蓋不住資本對神州優車的垂青。

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